祁連山：區(qū)域內(nèi)水泥市場(chǎng)需求旺盛
區(qū)域內(nèi)水泥需求旺盛。祁連山產(chǎn)能的80%在甘肅地區(qū)，甘肅地區(qū)的固定資產(chǎn)投資增速始終保持較高的增長(zhǎng)率，截至今年10月，甘肅固定資產(chǎn)投資同比增速達(dá)到30.1%，高于全國(guó)27.5%的整體增速。
甘肅省在5月份的汶川地震中受災(zāi)最嚴(yán)重的隴南地區(qū)將有90%以上的房屋道路需要重建，預(yù)計(jì)將帶來400萬噸的水泥需求。在這部分需求的保障下，甘肅區(qū)域市場(chǎng)在2009年仍將維持高景氣度。
祁連山區(qū)域優(yōu)勢(shì)明顯。公司是甘、青地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)，預(yù)計(jì)2008年水泥產(chǎn)量達(dá)640萬噸。2006年開始，公司并購(gòu)重組武山水泥廠、蘭州大通河水泥公司、甘谷浴佛水泥公司，從實(shí)際效果來看，這種策略是十分成功的，一方面公司擴(kuò)大了產(chǎn)能，另一方面也結(jié)束了本地水泥企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)的狀況，改善了區(qū)域市場(chǎng)環(huán)境，在區(qū)域市場(chǎng)需求保持增長(zhǎng)的情況下，公司的毛利水平不斷上升。
祁連山治理水平仍需進(jìn)一步提高。公司的期間費(fèi)用率較高，2008年前三季度期間費(fèi)用率為27.2%，較去年同期提高5.91個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用的增加是由于公司水泥銷量的增加而產(chǎn)生的正常增長(zhǎng)，而居高不下的管理費(fèi)用則是公司治理水平的體現(xiàn)，隨著大企業(yè)進(jìn)入本地水泥市場(chǎng)及中材集團(tuán)的入主，將使公司有動(dòng)力改善內(nèi)部管理水平。
盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2008-2010年實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為18.7億元、23.5億元、31.4億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2.4億元，2.7億元，3.6億元，每股收益攤薄后分別為0.42元、0.51元、0.69元。
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