李克強(qiáng)總理昨日召開國(guó)務(wù)院會(huì)議，會(huì)議提出，確定進(jìn)一步顯著提高直接融資比重措施，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率；決定下調(diào)全國(guó)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

  剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2016年“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”這五大任務(wù)。國(guó)務(wù)院會(huì)議的召開，把明年經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)中的兩項(xiàng)“去杠桿、降成本”提前到今年。

  去杠桿

  國(guó)務(wù)院會(huì)議決定，加大金融體制改革力度，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，積極發(fā)展直接融資，有利于拓寬投融資渠道，降低社會(huì)融資成本和杠桿率，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。從五個(gè)方面出發(fā)：

  一是完善股票、債券等多層次資本市場(chǎng)。建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資。完善相關(guān)法律規(guī)則，推動(dòng)特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市。增加全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量，研究推出向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。

  二是豐富直接融資工具。積極發(fā)展項(xiàng)目收益?zhèn)翱赊D(zhuǎn)換債券、永續(xù)票據(jù)等股債結(jié)合產(chǎn)品，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，規(guī)范發(fā)展網(wǎng)絡(luò)借貸。簡(jiǎn)化境內(nèi)企業(yè)境外融資核準(zhǔn)。

  三是加強(qiáng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管，研究證券、基金、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)交叉持牌，穩(wěn)步推進(jìn)符合條件的金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請(qǐng)證券業(yè)務(wù)牌照。

  四是促進(jìn)投融資均衡發(fā)展。逐步擴(kuò)大保險(xiǎn)保障資金在資本市場(chǎng)的投資，規(guī)范發(fā)展信托、銀行理財(cái)?shù)韧度谫Y功能，發(fā)展創(chuàng)投、天使投資等私募基金。

  五是強(qiáng)化監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，加強(qiáng)相關(guān)制度建設(shè)，堅(jiān)決依法依規(guī)嚴(yán)厲打擊金融欺詐、非法集資等行為，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

  興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，進(jìn)一步顯著提高直接融資比重目的在于去杠桿。與此前官方一直以來(lái)，顯著提高直接融資的提法不同，本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)為，進(jìn)一步顯著提高，其主要原因是當(dāng)前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資仍以間接融資為主，而當(dāng)前政策當(dāng)局尤其關(guān)注，降低社會(huì)融資成本和杠桿率。

  魯政委表示，在提出的五項(xiàng)具體措施中，核心是“完善股票、債券等多層次資本市場(chǎng)”。對(duì)于債券，本次提出了可以從會(huì)計(jì)報(bào)表上能夠降低負(fù)債率的項(xiàng)目收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)債、永續(xù)票據(jù)這些品種上；對(duì)于股票，則明確了建立戰(zhàn)略新興板、試點(diǎn)新三板企業(yè)向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板等。

  魯政委稱，需要指出的是，降低社會(huì)融資成本和杠桿率？這一提法可能本身就是矛盾的。股票融資確實(shí)可以從財(cái)務(wù)報(bào)表上降低杠桿率，但如果希望資本市場(chǎng)能夠持續(xù)健康發(fā)展而不是一錘子買賣，那么，其仍然需要給投資人合理的預(yù)期回報(bào)，而從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和傳統(tǒng)金融學(xué)理論來(lái)看，這種回報(bào)是高于債券的。后續(xù)投資者保護(hù)任重而道遠(yuǎn)！

  降成本

  國(guó)務(wù)院會(huì)議決定，通過疏導(dǎo)電價(jià)矛盾，促進(jìn)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、節(jié)能減排和工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。根據(jù)發(fā)電成本變化情況，從2016年1月1日起下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)，全國(guó)平均每千瓦時(shí)降低約3分錢，降價(jià)金額重點(diǎn)用于同幅度降低一般工商業(yè)銷售電價(jià)、支持燃煤電廠超低排放改造和可再生能源發(fā)展，并設(shè)立工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金，支持地方在淘汰煤炭、鋼鐵行業(yè)落后產(chǎn)能中安置下崗失業(yè)人員等。同時(shí)，完善煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，對(duì)高耗能行業(yè)繼續(xù)實(shí)施差別、懲罰性和階梯電價(jià)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

  細(xì)數(shù)過往數(shù)次上網(wǎng)電價(jià)的調(diào)整，本次下調(diào)幅度為自2013年以來(lái)最大。安迅思煤炭分析師鄧舜對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，企業(yè)利潤(rùn)增速減緩，對(duì)電費(fèi)成本的敏感度也在提高，降低工商業(yè)用電價(jià)格，是切實(shí)為企業(yè)減輕了電費(fèi)負(fù)擔(dān)。

  對(duì)于會(huì)議提出的將“完善煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，新的煤電聯(lián)動(dòng)方案已經(jīng)過多輪討論，該方案將明確煤價(jià)波動(dòng)幅度參照“電煤價(jià)格指數(shù)”，調(diào)價(jià)周期也會(huì)進(jìn)一步細(xì)化。雖然“計(jì)劃電”變?yōu)椤笆袌?chǎng)電”前景美好，但眾多業(yè)內(nèi)人士也都表示，阻力依然不小。

  值得注意的是，電價(jià)的下調(diào)在普惠工商業(yè)企業(yè)的同時(shí)，也將為一些正處于困局中的鋼鐵、電解鋁等高耗能行業(yè)帶來(lái)曙光，這是否我國(guó)對(duì)高耗能產(chǎn)業(yè)實(shí)行懲罰性電價(jià)相沖突呢？

  卓創(chuàng)資訊分析師張猛對(duì)記者表示，事實(shí)并非這樣。他介紹，懲罰性電價(jià)是針對(duì)耗能達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的落后產(chǎn)能，而不少電解鋁和鋼鐵行業(yè)的能耗都沒有超標(biāo)，并不是落后產(chǎn)能。業(yè)內(nèi)人士還分析說(shuō)，上網(wǎng)電價(jià)的下調(diào)對(duì)日用消費(fèi)品相關(guān)的影響會(huì)更加顯著，例如食品加工等，因?yàn)殡妰r(jià)下調(diào)會(huì)直接反映到消費(fèi)品的成本上來(lái)，這個(gè)效果會(huì)很快體現(xiàn)在消費(fèi)品的價(jià)格上，讓消費(fèi)者能有更直接的感受。