《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式的指導(dǎo)意見》（下稱《意見》）近日發(fā)布，中國式PPP進(jìn)入全面試水期。這是繼《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》后，政府鼓勵(lì)民間資本投資的又一重要舉措，也是首份以國務(wù)院辦公廳名義來推廣PPP的文件。

  根據(jù)《意見》，我國將在水利、保障性安居工程、環(huán)境保護(hù)、交通、科技等公共服務(wù)領(lǐng)域廣泛采用PPP模式。作為化解存量債務(wù)以及今后基礎(chǔ)設(shè)施和市政公用事業(yè)建設(shè)的重要融資渠道，PPP被各界寄予厚望。而作為參與主體，已有中國建筑、中國交建、北京城建等多家建筑行業(yè)上市公司試水PPP項(xiàng)目。

  政策利好持續(xù)釋放

  去年12月，財(cái)政部正式確定總投資達(dá)1800億元的30個(gè)PPP示范項(xiàng)目。此后，我國密集出臺(tái)多個(gè)PPP文件，開啟新一輪投資盛宴。

  5月22日，財(cái)政部等六部門發(fā)文鼓勵(lì)地方運(yùn)用PPP模式推進(jìn)公租房建設(shè)；首批12個(gè)水利項(xiàng)目PPP試點(diǎn)也于5月21日公布，鼓勵(lì)社會(huì)資本以特許經(jīng)營、參股控股等多種形式參與重大水利工程建設(shè)運(yùn)營；5月7日，財(cái)政部、交通部聯(lián)合發(fā)文，鼓勵(lì)社會(huì)資本通過PPP模式，參與收費(fèi)公路投資、建設(shè)、運(yùn)營和維護(hù)；5月6日，財(cái)政部、環(huán)保部聯(lián)合發(fā)文推進(jìn)水污染防治領(lǐng)域采用PPP模式。

  財(cái)政部副部長史耀斌表示，《意見》，充分釋放出改革紅利，傳遞出政府支持推廣PPP項(xiàng)目的強(qiáng)有力政策信號(hào)，有利于相關(guān)部門和地方政府加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，規(guī)范推進(jìn)PPP項(xiàng)目實(shí)施，防止PPP模式在實(shí)踐中“走偏”或出現(xiàn)“變異”，也有利于穩(wěn)定政策預(yù)期，進(jìn)一步增強(qiáng)社會(huì)資本信心，更好地激發(fā)民間投資的活力。

  杠桿撬動(dòng)各方融資

  公開資料顯示，今年第一季度，我國民間基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速為32.8%，明顯高于22.8%的總基建投資增速和19.4%的公共部門投資增速。其中，交通、倉儲(chǔ)、水利、電力等領(lǐng)域成為民資關(guān)注的熱點(diǎn)。

  “一方面，民間資本較重視投資的長期收益和回報(bào)的穩(wěn)定性；另一方面，交通、水利、電力等基礎(chǔ)設(shè)施關(guān)乎國計(jì)民生，其市場(chǎng)需求、投資收益都有較好保障。因此，相比目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大、收益不確定性強(qiáng)的房地產(chǎn)業(yè)而言，上述基建領(lǐng)域更受民資青睞便不難理解了?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說。

  業(yè)界普遍認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的背景下，民間投資挑起全社會(huì)投資的大梁，特別是民間基建投資的較快增長，對(duì)全國投資增長和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速的重要作用正在顯現(xiàn)，并成為經(jīng)濟(jì)增長中的一大亮點(diǎn)。

  另外，根據(jù)《意見》，我國將在新建公共服務(wù)項(xiàng)目中逐步提高使用PPP模式的比例，并引進(jìn)社會(huì)資本參與地方融資平臺(tái)公司存量項(xiàng)目改造，通過PPP模式減少地方政府性債務(wù)，著力化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

  作為地方政府債務(wù)管理的重要組成部分，《意見》要求積極推廣使用PPP模式，調(diào)動(dòng)社會(huì)資本投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，債務(wù)由按PPP模式組成的特殊目的公司承擔(dān)，地方政府僅需按需要確定項(xiàng)目的年度補(bǔ)助資金。

  “PPP模式的思路，是除了將資金用于新增的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目外，還用于出售部分已完成的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以達(dá)到優(yōu)化削減地方政府存量債務(wù)的目的。”某地方政府官員表示。

  建企PPP“初試身手”

  5月25日，國家發(fā)改委在匯總地方的PPP項(xiàng)目后，正式發(fā)布首個(gè)國家級(jí)PPP項(xiàng)目庫。2015年以來，各省已公布的PPP項(xiàng)目計(jì)劃投資總額已逾萬億元。PPP被各界寄予厚望，將其視為作為化解存量債務(wù)以及今后基礎(chǔ)設(shè)施和市政公用事業(yè)建設(shè)的重要融資渠道。而作為參與主體，PPP模式的推廣必將給建筑業(yè)和建筑企業(yè)帶來重大改變。

  在PPP模式下，通過引入社會(huì)資本參與項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營，作為承包方的建筑企業(yè)自身墊資和融資的壓力將得到緩解，資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表有望改善；作為項(xiàng)目參與方的建筑企業(yè)，將可以從政府補(bǔ)貼和公共項(xiàng)目運(yùn)營提供的穩(wěn)定現(xiàn)金流中獲得更多收益保障，企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性和可持續(xù)性也得到加強(qiáng)。

  記者了解到，已有不少建筑行業(yè)上市公司試水PPP模式。比如，中國建筑的沈撫新城項(xiàng)目、中國交建的福建龍海市南溪灣片區(qū)城市綜合體開發(fā)項(xiàng)目、東方園林的宜興環(huán)科園環(huán)科新城生態(tài)項(xiàng)目、鐵漢生態(tài)的湖南長沙現(xiàn)代農(nóng)業(yè)成果展示區(qū)項(xiàng)目、圍海股份的天臺(tái)縣蒼山產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)一期開發(fā)項(xiàng)目等。

  就在本月初，北京城建旗下H股上市公司北京城建設(shè)計(jì)拿下了國內(nèi)首例真正意義上的PPP市政道路項(xiàng)目——安慶外環(huán)北路項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資19.76億元，政府購買服務(wù)付費(fèi)現(xiàn)值23.28億元?！跋啾菳T模式下社會(huì)資本僅承擔(dān)融資、建設(shè)職能，市政道路PPP增加了運(yùn)營維養(yǎng)內(nèi)容，并將付費(fèi)與運(yùn)營維養(yǎng)績(jī)效掛鉤。另外，相比BT模式下社會(huì)資本僅承擔(dān)融資和部分建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，市政道路PPP對(duì)項(xiàng)目全生命周期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分配，尤其是建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，由于將運(yùn)行維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給社會(huì)資本，可以倒逼社會(huì)資本在建設(shè)環(huán)節(jié)提高工程質(zhì)量。”參與這一項(xiàng)目的濟(jì)邦咨詢董事副總經(jīng)理李競(jìng)一說。

  “從某種意義上說，采用PPP模式建造運(yùn)營的項(xiàng)目，其質(zhì)量、效益將優(yōu)于傳統(tǒng)項(xiàng)目。這意味著建筑行業(yè)低于3%平均利潤率的現(xiàn)象將有效改觀，‘優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)’的市場(chǎng)原則將使建筑企業(yè)獲得更高利潤?！睒I(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，“在PPP模式下，建筑企業(yè)有了實(shí)現(xiàn)投資、建設(shè)、運(yùn)營一體化并打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)。此外，企業(yè)成功運(yùn)作一個(gè)PPP項(xiàng)目，將為其帶來遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)效益的品牌效益和社會(huì)效益，給企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展帶來好處?！?