錯(cuò)峰助力水泥有望淡季不淡 龍頭海螺產(chǎn)業(yè)延伸再下一城
多地繼續(xù)推出水泥淡季錯(cuò)峰計(jì)劃，前期北方推漲地區(qū)正逐步落實(shí)，南方正常季節(jié)性回落預(yù)計(jì)出現(xiàn)在6月中上旬，今年有望保持淡季不淡。上周推出錯(cuò)峰計(jì)劃的區(qū)域包括，石家莊（6月停窯10天），寧溫臺（預(yù)計(jì)10天），珠三角（6-8月預(yù)計(jì)10天），廣西（6-8月預(yù)計(jì)10天），長株潭（預(yù)計(jì)后期推出停窯計(jì)劃），重慶（6月停窯限產(chǎn)30-40%）。截止目前，計(jì)劃或已執(zhí)行夏季停窯的省市包括河南（6月1個(gè)月，除鄭州部分廠家）、山東（6月1-20日，臨沂從11日開始）、陜西（關(guān)中6-8月限產(chǎn)，寶雞6-8月8戶企業(yè)限產(chǎn)30%）、青海（預(yù)計(jì)6-8月每個(gè)月停產(chǎn)10天）、江蘇（6-7月停產(chǎn)10天）、遼寧（冬季錯(cuò)峰欠賬企業(yè)補(bǔ)停15天，協(xié)會提出7月底停產(chǎn)1個(gè)月）、山西（6-9月累計(jì)停產(chǎn)40天）等。通過對比發(fā)現(xiàn)，一是今年錯(cuò)峰時(shí)間與區(qū)域更為明確，增強(qiáng)執(zhí)行效力，二是錯(cuò)峰不僅緩解當(dāng)?shù)毓┬桕P(guān)系，同時(shí)結(jié)合周邊地區(qū)停產(chǎn)，發(fā)揮區(qū)域聯(lián)動的正面效應(yīng)，高價(jià)區(qū)域限產(chǎn)供給不足，吸引低價(jià)區(qū)域流入作為補(bǔ)充，既滿足高價(jià)區(qū)域需求，同時(shí)緩解低價(jià)區(qū)域過剩，盈利整體得到改善。
產(chǎn)業(yè)鏈延伸再下一城，海螺水泥近期投資20億規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)500萬噸骨料和年產(chǎn)100萬方新型裝配式建筑等項(xiàng)目。我們強(qiáng)調(diào)價(jià)值龍頭的成長性，布局骨料與裝配式，積極適應(yīng)行業(yè)變化，有望增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)。近期一批項(xiàng)目集中開工，區(qū)域水泥需求有望加碼。6月初雄安新區(qū)啟動區(qū)控詳規(guī)、雄安新區(qū)起步區(qū)控規(guī)公示；廣西發(fā)布《西部陸海新通道重點(diǎn)鐵路項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施方案（2019-2021年）》，7個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目總投資逾1700億；常州經(jīng)開區(qū)10個(gè)城建項(xiàng)目集中開工，計(jì)劃投資總額5.2億；廣州南沙將投資5770億元開展包括港口、軌道交通、高快速路、市政基礎(chǔ)設(shè)施等940個(gè)項(xiàng)目建設(shè)；《濟(jì)南鐵路樞紐總圖規(guī)劃（2016-2030年）》發(fā)布；發(fā)改委批復(fù)《關(guān)于青海省西寧曹家堡機(jī)場三期擴(kuò)建工程項(xiàng)目建議書》。我們對今年水泥量價(jià)判斷保持不變，行業(yè)整體需求大幅下跌可能性較小，盈利有望再超預(yù)期。地產(chǎn)新開工+施工雙發(fā)力，疊加基建表現(xiàn)，北方彈性充足。
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