印度南部的水泥公司感受到11月價(jià)格暴跌的寒意
印度南部的水泥價(jià)格繼續(xù)下跌，對(duì)該地區(qū)公司實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇的希望渺茫。Kotak Institutional Equities的月度經(jīng)銷商渠道支票調(diào)查顯示，11月份價(jià)格每包下降12澳元至12個(gè)月低點(diǎn)?328。水泥袋重50公斤。在州內(nèi)，卡納塔克邦，安得拉邦和泰米爾納德邦的價(jià)格下跌了10-15盧比。由于沙灘供應(yīng)以及喀拉拉邦的洪水使得價(jià)格保持低迷，該地區(qū)建筑業(yè)的需求復(fù)蘇已經(jīng)推遲。在溫和的需求環(huán)境下，供應(yīng)過(guò)剩也對(duì)價(jià)格造成壓力。
根據(jù)Reliance Securities Ltd.的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)南方的剩余供應(yīng)量將保持在南部的最高水平，與其他地區(qū)相比，在2021財(cái)年達(dá)到7400萬(wàn)噸。更糟糕的是，供應(yīng)過(guò)剩預(yù)計(jì)將持續(xù)一段時(shí)間。鑒于石灰石儲(chǔ)量豐富，特別是在卡納塔克邦，水泥公司可能會(huì)在南部建立更多的熟料單位，以滿足東部和西部市場(chǎng)的需求。根據(jù)分析師的估計(jì)，南印度占該國(guó)石灰石總儲(chǔ)量的45%以上，其次是北部地區(qū)，約占15%。供應(yīng)前景充足意味著近期水泥價(jià)格可能不會(huì)上漲，除非需求大幅回升。這可能反映了南方水泥生產(chǎn)商的實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，即使在12月季度也是如此。由于9月季度是一個(gè)季節(jié)性疲軟的季度，整體盈利表現(xiàn)無(wú)論如何都是微弱的。
難怪分析師認(rèn)為其他地區(qū)和泛印度水泥公司的盈利表現(xiàn)要好于南方水泥制造商。因此，他們估計(jì)南方公司的估值可能會(huì)有所改善。India Cements Ltd，Ramco Cements Ltd，Sagar Cements Ltd和Dalmia Bharat Ltd的股票交易價(jià)格為一年期遠(yuǎn)期市盈率(PE)的17-39倍。泛印度公司如ACC有限公司，Ambuja水泥有限公司，UltraTech水泥有限公司和Shree水泥有限公司的一年期PE比率為26-40倍。
Kotak的調(diào)查顯示，至于全印度的水泥價(jià)格，11月份的價(jià)格也同比下降了?5 /袋，至11月?320 /袋。“雖然進(jìn)口石油焦價(jià)格環(huán)比上漲17%至98美元/噸將有助于成本，但由于水泥價(jià)格下跌，價(jià)差和能源成本之間的差價(jià)環(huán)比下降1%，”它表示在一份報(bào)告中?！拔覀冎厣辏鄡r(jià)格的結(jié)構(gòu)性(而不僅僅是季節(jié)性的)改善將需要有效增加行業(yè)利用率。根據(jù)我們的估計(jì)，大容量增加將使未來(lái)兩年的工廠利用率保持在較低水平(<70%)，“Kotak表示，因?yàn)樗３至藢?duì)該行業(yè)的謹(jǐn)慎前景。
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