煤炭行業(yè)：動(dòng)力煤仍有上漲空間
秦皇島港口煤價(jià)繼續(xù)上漲。截止到6月9日秦皇島山西優(yōu)混噸煤價(jià)格840元，自年初以來累計(jì)漲幅7%，5月份價(jià)格漲幅5%，高熱值煤繼續(xù)呈上漲之勢。
動(dòng)力煤坑口價(jià)格小幅上漲。截止到6月6日大同弱粘結(jié)煤555元/噸，自年初以來累計(jì)漲幅6.73%，5月份漲幅2.78%。
煉焦煤價(jià)格漲跌不一。太原古交2號(hào)、汾西肥煤5月份價(jià)格維持不變，洪洞1/3焦煤和柳林4號(hào)焦煤噸煤分別下跌5元和30元；自年初以來洪洞1/3焦煤跌幅2.02%，汾西肥煤價(jià)格未變，太原古交2號(hào)和柳林4號(hào)焦煤累計(jì)漲幅分別為3.38%和12.5%。
無煙煤價(jià)格穩(wěn)定。5月份價(jià)格維持不變，自2月末無煙煤價(jià)格一直保持平穩(wěn)。自年初以來陽泉無煙末、無煙小塊和無煙中塊累計(jì)漲幅分別為3.88%、14.37%和12.9%；陽泉無煙末、無煙小塊和無煙中塊累計(jì)漲幅分別為13.18%、17.13%還和17.53%.
鋼鐵水泥煤炭需求上升，電力化肥煤炭需求下降
4月份電力行業(yè)煤炭消費(fèi)處于淡季，鋼鐵、建材煤炭需求較旺，化肥煤炭需求表現(xiàn)平穩(wěn)。4月份電力行業(yè)耗煤量15045萬噸，日均耗煤量501.5萬噸，環(huán)比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。4月份出現(xiàn)的電荒，一方面是用電量維持較高水平，同時(shí)水力發(fā)電增速大幅回落，火電發(fā)電量下降所致。
4月份全社會(huì)用電量增長，日均環(huán)比增長0.14%，同比增長11.2%，增速回落2.18個(gè)百分點(diǎn)；發(fā)電量小幅下降，4月份發(fā)電3664億千瓦時(shí)，日均環(huán)比下降1.12%，同比增長11.69%，增速回落3.1個(gè)百分點(diǎn)。盡管部分地區(qū)華東、華中受干旱影響，水力發(fā)電下降，4月份全國水力發(fā)電保持增長，日均環(huán)比增長5.7%，同比增長8.24%，但增長速度出現(xiàn)大幅回落，同比增速回落20.5個(gè)百分點(diǎn)；火電量3070億千萬時(shí)，日均環(huán)比下降1.8%，同比增長10.96%。
4月份鋼鐵、水泥和化肥耗煤量分別為5386.6萬噸、4267.8萬噸和770.8萬噸，日均耗煤179.55萬噸、142.26萬噸和25.69萬噸，其中鋼鐵和水泥日均耗煤環(huán)比上升3.75和16.52個(gè)百分點(diǎn)，化肥日均煤耗下降0.14個(gè)百分點(diǎn)。
鋼鐵行業(yè)煤耗增加受4月份國內(nèi)鋼材價(jià)格回升，粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量創(chuàng)新高的影響，粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量分別為183.22萬噸和196.78萬噸，環(huán)比增長3.74%和2.67%，同比增長7.06%和7.69%。
建材需求旺盛，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是源動(dòng)力，另外季節(jié)性需求旺季到來，建材消費(fèi)有望繼續(xù)增長。
煤炭行業(yè)表現(xiàn)看，今年以來，煤炭行業(yè)指數(shù)超越滬深300指數(shù)，截止6月9日，煤炭板塊累計(jì)跌幅1.67%，超越滬深300指數(shù)1.98%。
從估值水平看，煤炭板塊市盈率（TTM）17.45倍，在各行業(yè)中處于低估值板塊；基于2011年一致預(yù)期的EPS預(yù)測的市盈率為15.23倍，在行業(yè)中仍處于低估值板塊。當(dāng)前煤炭板塊表現(xiàn)受制于整個(gè)市場的走勢，基于通脹壓力、緊縮調(diào)控以及對經(jīng)濟(jì)增速減慢的預(yù)期，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍在釋放中，短期看市場走強(qiáng)缺乏明顯的刺激要素，觀望是上策。
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