水泥行業(yè)：新開工及施工計劃投資增速
2008年8月底，固定資產本年施工項目計劃投資同增17.7%，略低于上年同期(17.9%)，但剔除PPI指數比上年同期低5.7個百分點。實際完成投資同增27.4%，略低于上年同期(26.7%)，但剔除PPI指數比上年同期低4.8個百分點。
2004年8月底、2005年8月底新開工計劃投資同增26.9%、28.4%，本輪緊縮調控對企業(yè)投資意愿影響遠甚于上輪調控。
這意味著未來6-12月實際完成固定資產投資增速將受到該類因素不利影響，新開工及累計計劃影響未來實際完成增速。
7月底新開工計劃同比下降2.9%、而到8月就反彈為同增2.5%，可解釋為在財政政策支持和預期貨幣緊縮放松背景下企業(yè)投資意愿有所反彈。周一央行下調貸款基準利率和存款準備金率，而該種預期將會進一步優(yōu)化新開工投資計劃數據。
中央項目投資提速、貨幣政策適度放松將對固定資產投資形成正向推動，但企業(yè)盈利能力下降、房地產投資下降則形成負面拖累?？偟目?，未來對水泥需求拉動仍需進一步政策出臺和進一步觀察，而實際水泥需求在短期內反彈力度應有限。
本輪水泥調整主要是房地導致因需求下降、水泥產能增加、煤炭價格上升所致，目前看房地產投資下降和水泥產能增加并未有發(fā)生實質性利好轉變，水泥股目前難言反轉性機會來臨。仍需更多利好累計效應、更壞數據披露后推動水泥反轉。
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