在計劃經(jīng)濟條件下，企業(yè)管理者的主要職責是組織產(chǎn)品生產(chǎn)，水泥企業(yè)發(fā)展所需資金由政府部門安排。從計劃經(jīng)濟轉變到社會主義市場經(jīng)濟后，水泥企業(yè)發(fā)展資金要由企業(yè)自行設法解決。為此，企業(yè)管理者必須既經(jīng)營產(chǎn)品又經(jīng)營資本。通過產(chǎn)品經(jīng)營，在商品市場上獲取最大利潤；通過資本經(jīng)營，在資本市場上獲取優(yōu)質資金。只有這樣，企業(yè)才能不斷發(fā)展壯大，在劇烈的市場競爭中始終立于不敗之地。顯然，解決發(fā)展資金問題是改革開放新形勢對水泥企業(yè)提出的涉及生死存亡的新課題。

 

二、資本經(jīng)營的模式

　　水泥企業(yè)為取得某種程度發(fā)展，僅靠自己利潤積累的資金是不夠的，還必須經(jīng)營資本，從資本市場獲取更多資金。以四川金項股份公司于1988年9月向社會公眾發(fā)行股票為標志，在水泥行業(yè)拉開了改革開放后資本經(jīng)營的序幕。近20年來，水泥企業(yè)根據(jù)自身具體情況采用了不同的資本經(jīng)營模式，歸納起來有如下幾種。

    1、發(fā)行股票。

　　股票市場是企業(yè)普遍采用的資本經(jīng)營平臺。企業(yè)通過發(fā)行股票可與資本市場建立融資渠道，從此不斷取得發(fā)展資金。 到目前為止，有22家水泥企業(yè)在資本市場發(fā)行股票，包拓A股、B股和H股。

　　2、企業(yè)重組。

　　企業(yè)直接進入資本市場發(fā)行股票須具備必要條件，不是所有企業(yè)都可發(fā)行股票，所以一些企業(yè)采用重組的辦法來取得發(fā)展資金，或排脫困境，或擴大生產(chǎn)。即使上市發(fā)行股票、但仍陷困境的企業(yè)，也走重組之路。考察重組企業(yè)后可看到，與企業(yè)重組的資本有以下幾類。

　　(1)外行業(yè)產(chǎn)業(yè)資本。

　　如：珠江水泥廠、廣州水泥廠和啟新水泥廠與香港越秀企業(yè)有限公司的重組；江南水泥廠與香港瑞安集團的重組；上海水泥廠與香港聯(lián)合國際工業(yè)公司的重組；雙陽水泥廠、哈天鵝股份公司哈爾濱水泥廠與吉林亞泰股份有限公司的重組；紅水河水泥公司與香港華潤集團公司的重組，等等。

　　(2)同行業(yè)產(chǎn)業(yè)資本。

　　如：中國水泥廠、湖南雪峰水泥公司、巢東水泥股份公司和江西廬山水泥廠與海螺水泥股份公司的重組；

山東濰坊水泥廠與濟南山水集團公司的重組；吉林松江水泥廠與冀水泥股份公司的重組；新疆天山水泥股份公司與中材集團公司的重組；江蘇巨龍水泥公司、山東安廈水泥公司、河北鑫磊建材公司與中國建材集團公司中聯(lián)水泥公司的重組，等等。

　　中國建材集團公司的水泥業(yè)務于1999年自重組起家，發(fā)展較快，后來居上，現(xiàn)己成為全國困難水泥企業(yè)的重要發(fā)展平臺。這是歷史留下的僅有的一個快速發(fā)展空間，中國建材集團抓住了這個機會。

　　(3)國際產(chǎn)業(yè)資本。

　　如：重慶水泥廠、四川雙馬水泥股份公司與法國拉法基公司重組；蘇州金貓水泥公司、華新水泥股份公司與瑞士Holcim公司的重組；珠江水泥廠、廣州水泥廠與德國海德堡公司的重組，等等：

　　(4)國際財務資本(金融資本)。

　　如：濟南山水集團公司與摩根斯坦利、國際金融公司和鼎暉投資基金的重組；河南天瑞集團水泥公司與美國私募股本基金KKR、國際金融公司的重組；浙江紅獅控股集團公司與高盛的重組，等等。

3、定向私募。

　　私募是國際資本市場除上市發(fā)行股票以外的一種重要融資模式，在我國尚未流行。浙江三獅集團公司利用本省民間資本充足的優(yōu)勢，自2001年開始定向募集民營企業(yè)資本來發(fā)展新型干法生產(chǎn)，在3年內熟料生產(chǎn)能力由100萬噸迅速增加到1200萬噸，取得了成功。

 　　在浙江還有一些企業(yè)采取定向私募的資本經(jīng)營模式來發(fā)展水泥新型干法生產(chǎn)。

 　　以上是中國水泥行業(yè)采用較多的有效資本經(jīng)營模式。

 　　須要說明，在水泥行業(yè)，還有一種職工持股的集資模式。實踐證明，單純從解決企業(yè)資金困難問題出發(fā)，采用職工持股的模式一般都不會有好的效果；對于能保持效益穩(wěn)定增長的企業(yè)，采用職工持股的模式作為激勵機制和約束機制，往往是成功的，所以，職工持股不能作為水泥企業(yè)資本經(jīng)營的有效模式，只能是建立激勵和約束機制的重要手段之一。

 

三、企業(yè)效應。

　　經(jīng)考察，各種資本經(jīng)營模式對企業(yè)產(chǎn)生出不同的效應。

 　　l、上市企業(yè)。

　　 海螺水泥股份公司現(xiàn)己發(fā)展成中國乃至亞洲規(guī)模最大的現(xiàn)代化水泥企業(yè)。1997年發(fā)行H股，2002年發(fā)行A股，募得巨額資金，對企業(yè)發(fā)展壯大起到關鍵作用。

 　　華新水泥股份公司是新中國成立時中央政府直屬20家大中型水泥企業(yè)之一。時至今日，這20家企業(yè)中唯有“華新”一家快速成長壯大起來，保持著昔日大廠風范。這與公司管理者能較早地轉變經(jīng)營理念、通過發(fā)行股票溝通融資渠道密切有關。

　　冀東水泥股份公司較早地發(fā)行A股，從資本市場待續(xù)取得發(fā)展資金，從而長期保持著中國北方地區(qū)規(guī)模最大、技術最先進的大型水泥企業(yè)地位。

　　在國家支持的12家新型干法水泥企業(yè)中，有7家是上市企業(yè)，這些企業(yè)在水泥工業(yè)結?