中聯(lián)重科：主業(yè)優(yōu)勢(shì)突出維持強(qiáng)勁動(dòng)能
中聯(lián)重工(000157)(行情，資訊)是中國(guó)工程機(jī)械龍頭企業(yè)之一。其大股東長(zhǎng)沙建設(shè)機(jī)械研究院，是全國(guó)最大的建設(shè)機(jī)械綜合性科研機(jī)構(gòu)，06年完成改制，改制將極大地改善公司經(jīng)營(yíng)機(jī)制，大幅提升管理和生產(chǎn)效率。估計(jì)起重機(jī)械和混凝土機(jī)械仍為公司今后盈利增長(zhǎng)的主要引擎。
公司在起重機(jī)械領(lǐng)域居行業(yè)第二。目前國(guó)內(nèi)汽車起重機(jī)生產(chǎn)廠商主要是中聯(lián)重科和徐工。泉塘工業(yè)園擴(kuò)建項(xiàng)目估計(jì)07年底或08年初將會(huì)建成，估計(jì)達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)3,500臺(tái)汽車起重機(jī)和250臺(tái)履帶式起重機(jī)，銷售收入估計(jì)超過(guò)50個(gè)億，該業(yè)務(wù)今后幾年仍然將保持高速增長(zhǎng)，是公司盈利增長(zhǎng)的主要引擎。同時(shí)，公司在混凝土機(jī)械領(lǐng)域也居行業(yè)第二。目前，國(guó)內(nèi)混凝土機(jī)械主要生產(chǎn)廠家為中聯(lián)重科和三一重工。商品混凝土推廣率估計(jì)約為20%多一點(diǎn)，與發(fā)達(dá)國(guó)家水平仍差異很大。預(yù)計(jì)混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)今后幾年仍然將保持高速增長(zhǎng)，是公司盈利增長(zhǎng)的另一個(gè)主要?jiǎng)恿?。預(yù)計(jì)公司06-09年間凈利潤(rùn)的年均復(fù)合長(zhǎng)率為 49%。07-09年，凈資產(chǎn)收益率將維持在26-28%的水平。
中銀國(guó)際分析師胡文洲等認(rèn)為，公司目前價(jià)值被低估。預(yù)計(jì)07=09年全面攤薄每股收益為1.04、1.44、2.11元。基于08年31.5倍市盈率，目標(biāo)價(jià)格為45.4人民幣，首次給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
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